-ジム・ロジャーズ情報ブログ-

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COMMENT:	ryoukyさん ryoukyさんコメントありがとうございます。ご指名頂いたのに返事が遅くなってすみません。私が相談先として適切なのか疑問ですが・・・(※１) >米ドルが下がり円でみれば利回り低下？　ドルなどの外貨で取引されている(ドル建てなど)か円で取引されている(円建てなど)かは、コモディティ投資のパフォーマンスとは無関係です。　コモディティ(国際的に市場で取引されている商品)は、理論上、どこの市場でどんな通貨で取引されていても同じ価格で売買されています。　もし(為替の変動を含む)価格差が発生しても、裁定取引(安く買える場所で買って、高く売れる場所で売る。)が行われ価格差は埋まるからです。　現実には市場や投資手法によって同じコモディティでも価格差はあり全く同じ価格ではありませんが、それは市場の流動性やその市場の参加者の傾向などによるもので、どの通貨で取引されているかや為替変動は基本的に関係ありません。　よって、米国市場上場のコモディティETFや米ドル基準のインデックスに連動する投資信託などに投資すると米ドル円の為替の影響を受け、日本市場上場のコモディティETFや日本の商品先物市場などに投資すると受けないというものではありません。　ただ多くのコモディティ関連指標(CRB、RICIなど)や各コモディティ価格(WTI原油、金など)は、米ドル表記が一般的です。(※２) 　例えば、金が一夜で700ドルから770ドルに上がると金価格急上昇などと、ドル表記の価格とともにテレビなどで放送されたりします。　この場合、ドル換算では10%上昇、為替変動がなければ円換算でも同じく10%の上昇となります。　しかし、その夜、米ドル円の為替市場が、1ドル100円から1ドル90に円高がすすんでいたとすると、円換算のパフォーマンスは10%落ち、儲けはなくなってしまいます。　そういう意味では為替の変動を受けているように見えます。　しかし、前の日に「米国市場の米ドル建ての金ETF」への投資していたら儲けがなく、「日本市場の円建て金ETF」を買っていれば10%上昇の恩恵を受けられるかといえばそうはなりません。　日本円キャッシュに戻した場合のパフォーマンスは、理論上同じになります。(通貨両替手数料などは考えない。) 　ドル表記のコモディティ指標やコモディティ価格と同じパフォーマンスを日本円で実現する(例:金価格が700ドルから770ドルに時、日本円で700円が770円と同じく10%上昇になるような投資)には、ドル円の為替変動をヘッジする必要があります。　私の知る限りでは、これを自動でやってくれるコモディティ投資商品はありません。(※３) 　自分でFXなどを通してやるしかありません。　具体的には何らかの方法で金に投資したら、FXでそれと同じ金額のドル売り円買いポジションを作ります。　そうすれば理論上、トータルでドル表記のコモディティ指標やコモディティ価格と同じパフォーマンスを日本円で実現できます。(※４) 　前置きが長くなったので、本題のコモディティへの各投資手法については次のコメント欄に書きます。 ※１　このブログの筆者は投資知識・技術は全く高くない。　このブログの内容は私も優れていると思うが、それはジム・ロジャーズの考えなので、私の頭がきれるわけでは全然ない。　なのでこのコメント含めて間違いがあったら遠慮なく指摘して下さい。 ※２　だから米ドル表記の各コモディティ指標に連動する投資信託は、為替リスクがあると注意書きがあります。 ※３　検索したら「日興・シュローダー・コモディティ・ファンド Bコース（為替ヘッジあり）」というアクティブファンドがありました。これは、ドル換算のコモディティ価格と同じパフォーマンスを日本円で実現しているかもしれません。 http://www.nikko.co.jp/inv/item/inv/inv_28/index.html ※４　為替変動をFXでヘッジする手法は、このブログのコメント欄で前に教えて頂きました。
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