現在、世界的な景気後退による商品の需要の減少(見通し)や投資資金の撤退などによりあらゆる商品価格が最高値より大きく下落しています。
　しかし、ジム・ロジャーズは度々インタビューで「商品のファンダメンタルズ(需給)は損なわれていない。」とに答え、商品の強気相場は終っていないと語っています。
　では逆に、ジム・ロジャーズが想定するファンダメンタルズの問題が解決して商品強気相場が終わる時というのは、どういう状況なのか「ジム・ロジャーズが語る商品の時代」からまとめてみました。


　商品の供給不足が解消されるには、理屈的には、「需要が減少」するか「供給が増加」するか、またはその両方を実現する必要があります。

　現在、商品需要の減少(見通し)によって、商品の供給不足は解消すると判断され商品の価格は大幅に下がっています。
　ジム・ロジャーズは、中国経済が停滞し、商品価格が下がる今のような状況が来ることは「商品の時代」で予測しており次のように語っています。

　近い将来、「中国低迷!」などといった見出しを眼にすることがあるだろう。10年もの間、驚異的な成長を見せてきた経済が、どこかで躓くのは当然というものだ。

(中略)

　中国がくしゃみをすれば世界の残りの国々はアスピリンを求めて右往左往することになるということははっきりさせておきたい。具体的に言えば、商品価格が下落し、たくさんの投資家パニックに陥るだろう。


「ジム・ロジャーズが語る商品の時代」P62・63より

　しかし、そうした状況になった時、ジム・ロジャーズは次のような行動をとるようすすめています。

　しかし、皆さんも私も、そのとき商品をもっと買うのである。歴史も単純な経済原理も私たちの味方だ。需要と供給が手に取って、歴史的な上昇相場を作り出している。価格は少なくとも2015年まで上がるはずだ。現在13億人で、まだ増え続けている中国の人々は消えていなくなったりしない。市場が下がったところで商品を安く買いましてこそ、大きく儲けられるのだ。


「ジム・ロジャーズが語る商品の時代」P63より

　現在の主張とほぼ変わっていません。
　ジム・ロジャーズは短期的には景気後退による需要減少(見通し)が商品価格を下落させることはあっても、再び上昇するとして、需要減少によって根本的なファンダメンタルズの問題がが解決することはないと考えているようです。
　ジム・ロジャーズは供給の増加によって、将来的に根本的なファンダメンタルズの問題は解決すると考えているようです。

ジム・ロジャーズが想定する
ファンダメンタルズの根本的な変化

・新しい油田が見つかる。
・主要都市の周りに風力発電機が立ち並び始める。
・新しい鉱山がいくつも稼動する予定あがる。
・あらゆる商品の在庫が積みあがっている。
など

「ジム・ロジャーズが語る商品の時代」P64より

　このような変化に気付いたら、上昇相場の終わりなので商品を売り払ってお金を回収すべきだと書いています。　
　確かにブラジルの海底油田や建設中の太陽電池工場などのニュースを見ていると、稼動は2010年以降のものが多いような気がします。

　上昇相場はいつも熱狂の中で終わり、下落相場はいつもパニックの中で終わる。

「ジム・ロジャーズが語る商品の時代」P64より

　ジム・ロジャーズの商品相場見通しについてのインタビュー記事です。

Commodity Fundamentals Are ‘Unimpaired,’ Rogers Says

12月5日（ブルームバーグ）
商品のファンダメンタルズは損なわれていない


The fundamentals of commodities are “unimpaired” and prices will rebound when a lack of new supply leads to shortages, said Jim Rogers, chairman of Rogers Holdings.

　ジム・ロジャーズ氏は、商品相場の先行きについて、ファンダメンタルズ（需給要因）は「損なわれておらず」、新規供給がなく不足の事態となれば、反発するとの見通しを示した。


“Commodities will be the place to be if and when we come out of” the downturn, Rogers said yesterday in an interview from Miami. “The only thing where fundamentals are unimpaired are commodities. Farmers cannot get loans for fertilizer now. Nobody can get a loan to open a zinc mine. So we are going to have some serious, serious supply problems before too much longer.”

　ロジャーズ氏は４日、米マイアミからのインタビューで、「下降局面から抜け出せるのか、それがいつになるのか商品相場が試金石となろう」と語った。
　同氏は「ファンダメンタルズが損なわれていないのは唯一商品相場だけだ。農民は農薬を購入するための融資を得られていない。亜鉛鉱山を開発しようにも融資が得られない。そんなに遠くない時期に供給で極めて深刻な問題が起きるだろう」と指摘した。


Rogers said crude oil and agricultural commodities were the most likely to have shortages and the outlook for zinc and cotton had “improved.” “I haven’t sold any commodities since the bull market began,” he said.

　ロジャーズ氏は、「原油と農産物が不足する可能性が最も高く、亜鉛と綿花についても投資すべき状況になってきた。」と見通しを述べ、「私は強気相場が始まって以来、コモディティを売っていません」と語った。


“I own some gold and if gold goes down I’ll buy some more and if gold goes up I’ll buy some more,” Rogers said. “Gold during the course of the bull market, which has several more years to go, will go much higher.”

　「私は金を所有しています。そして、金が上がっても下がっても私は買い増しするつもりです。金は、この先、数年続くであろう強気相場の間に、より高くなります。」と語った。


Rogers also said that while he owned platinum through index investments, “I’m not buying platinum at the moment.”

　ロジャーズ氏は、インデックス投資を通してプラチナを所有しているとも言いました。しかし、「今は、プラチナを買いません。」と語った。



Unfathomable’

彼らのやっていることが私には理解できない。


Central banks and President-elect Barack Obama should be careful in responding to the global economic slump, Rogers said.

　主要各国の中央銀行やオバマ次期米大統領は世界的なリセッションに対して慎重に対応すべきだとの考えも示した。


“It is astonishing how bad they’re reacting this time. It is unfathomable to me what they’re doing and you think some of them would have read some history,” he said.

　同氏は、「今回の対応策はあまりにもひどい。私には、彼らのやっていることが理解できない。一部には歴史書を少しでも読んだことがあるのか疑わせるやからもいる」と批判した。


引用元記事(一部抜粋)